时间: 2023-07-30 23:05:08 | 作者: 履带加热器
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类别：公司 组织：财通证券股份有限公司 研究员：李帅华 日期：2020-11-16
公司发力云母提锂。2017 年以来，公司进军锂电资料工业，在江西宜春区域建造云母提锂项目，现在现已构成采选冶一体化的全工业链条，包含120 万吨/年采选项目，1 万吨电池级碳酸锂产线 万吨正在规划中。出产电碳质量优秀，成功进入厦钨新动力、湖南裕能、中信大锰、中信国安盟固利等客户供给系统，应用到3C 和动力电池，超预期遭到商场认可；
本钱优势。云母提锂归纳本钱和锂辉石提锂适当乃至更低。假如单纯看碳酸锂加工环节，云母提锂大约20000-22000 元/吨(含折旧以及期间费用)，锂辉石提锂大约在15000-20000 元/吨，可是云母提锂具有资源价格的优势，假如具有自备锂云母矿山，能够节省1万元的原资料本钱。所以，从采选冶一体化的视点看待，云母提锂更具本钱优势；
云母提锂比例不断提高，成为国内碳酸锂商场重要的一极。从资源体量来看，宜春区域云母储量超越2 亿吨，对应碳酸锂200 万吨当量，能够支撑20 年的10 万吨/年的产值。从企业来看，近年来永兴新动力、九岭新动力、南氏锂电等云母提锂企业发展势头迅猛，产能建造脚步加速，2020 年估计产值大约3 万吨，占比国内产值15%，依照现在的产能规划，估计2024 年占比有望到达25%；? 锂云母是锂资源国产化不可或缺的选项。现在，国内锂盐厂的锂辉石资源对海外依赖度较高，高达80%，不利于电动化年代的大发展。
锂是未来轿车电动化的中心元素，《新动力轿车工业发展规划(2021－2035 年)》中提出要加强锂等资源的确保，所以说锂资源的国产化是职业大势，含义严重，其间锂云母作为国产资源是不可或缺的选项；
双主业布局，发力云母提锂，已构成采选冶一体化布局，且产品已进入主力大厂供给系统，跟着产能放量和职业度过底部，有望获益于量价齐升。咱们估计， 公司2020-2022 年EPS 分别为1.01/1.39/1.67 元，对应当时股价的PE 为21/15/13 倍，与同类公司进行估值对标，以为公司合理市值应为132 亿，对应方针价格为36.2 元，较当时股价有58%的空间，上调评级为 “买入”。
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