时间: 2023-09-04 01:13:23 | 作者: 铸铝、铸铁加热器
：国资云”。重点推荐：深桑达A（全栈式自主可控中国电子云、背靠CEC数据要素运营商）、中国电信、中国移动、中国联通等AI算力核心力量队，以及云计算基础设施厂商润泽科技。建议关注：光环新网、奥飞数据等。深桑达A发布22年年报和23年一季报，23年Q1业绩超预期，22年云业务快速地增长。2022年。”
1.【板块走势】上周（07.03-07.09）中信通信板块下跌2.12%，其中通信设施制造下跌2.71%，增值服务下跌2.26%，电信运营上涨0.11%，同期沪深300指数下跌0.44%，中小板指数下跌1.45%，创业板指数下跌2.07%。
2.【周观投资】7月金股鼎通科技：112G新品主要配套800G光模块使用，量价弹性显著。
3.通信方面，公司112G新产品配套800G光模块使用，包括壳体、散热器等。
5.下半年开始，预计安费诺、莫仕和泰科的112G产品均将逐步放量，带动通信业务增速中枢抬升。
7.Tier1方面，公司核心客户包括比亚迪、长安、长城等，2021年以来开拓的项目逐步进入量产阶段，在客户中的单车价值持续提升。
9.据中国电子云副总裁常慧锋介绍，星智2.0通过统一底座、统筹调度、可信空间、全栈服务等能力构建以城市级算法、模型、服务、生态一体化持续运营体系，完成城市智慧化动能的供给侧改革。
10.此外，星智政务垂直领域大模型也一并发布，作为中国电子云MaaS平台的重要组成部分，星智政务垂直领域大模型包含面向政务专业领域的命名实体识别、命名实体去歧，以及政务领域事项推理能力。
11.国内的数据75%以上是政府持有的公共数据，要开发AI政务小模型，需要高质量的政务数据，且大概率跑在国资云的私有云上。
12.深桑达A具有自主可控的国资云计算基础设施；同时，CEC为目前98家央企数据要素落地最快副部级企业，未来大概率承担国内核心部委数据要素国家队角色。
13.目前，公司在政府数据归集整理、运营流通方面，已经合作多个省市（包括广东、福建、湖南、云南、河南、德阳、徐州等），未来将直接受益于AI政务数据变现。
14.下游海外大客户的真实需求有望持续超预期，重金投入人工智能AI，坚定看好光模块算力建设主线；华为发布一体化机柜，对于800G市场影响较小；板块长期趋势向好，龙头标的公司业绩上修空间打开！光芯片等光模块上游产业链在需求超预期背景下，明年产能或有所紧缺，相关公司有望加速客户验证突破！华为一体化机柜，服务器内部一层用铜缆连接，主要使用在于国内部分高端市场，考虑方案的市场局限性，以及国内暂无800G需求，对目前800G市场影响较小。
15.下游海外大客户加单，算力需求持续紧缺，海外供应链公司受益明显，800G加速放量助收入增长，规模效应持续改善公司纯收入能力，叠加高速率产品收入占比提升，盈利能力持续提升，业绩确定性强，长期趋势持续向好，估值仍有提升空间；且在美国考虑对中国人工智能芯片的新限制下800G产业链受影响较小，目前800G需求均来自于北美大客户。
16.随着800G加速放量收入增长后，规模效应持续改善公司纯收入能力，叠加高速率产品收入占比提升，公司盈利能力或仍有较大预期差，业绩预期有望不断上修！同时800G升级周期驱动光芯片&陶瓷外壳需求快速地增长，海外产能受限加速国产替代进程。
17.目前海外龙头厂商仍为高速光芯片、陶瓷外壳主流供应商，受限于产能瓶颈不足以满足日渐增长的行业需求，国产替代进程有望加速。
18.光芯片目前仅美国博通、Lumentum、II-VI以及日本的三菱、住友等少数国外厂商具有量产能力，国产化程度较低，带来非常大产能缺口。
19.在此背景下，国内光芯片厂商有望加速产品验证，深度受益于光芯片国产替代进程。
20.整体来看，目前估值仍低于上一轮2019年400G升级周期的天花板，板块一季度业绩压力已经逐渐释放完毕，二季度有望迎来向上拐点，800G光模块产业链企业有望显著受益，持续重点推荐产业链相关标的：中际旭创、新易盛、中瓷电子、天孚通信、兆龙互连、鼎通科技；建议关注索尔思、源杰科技、长光华芯等国内光芯片领军企业。
23.公司作为AI攀登者，加大算力业务投入资源，在服务器及存储、交换机、数据库等领域的份额加速提升。
24.2022年，公司服务器及存储营收同比增长近80%至百亿元，计划于2023年底推出支持ChatGPT的大带宽GPU服务器，目标在国内服务器市场做到前三名。
25.2022年第四季度公司数据中心交换机运营商市场排名升至国内第二；路由器商品市场排名升至国内第二。
26.近期中国移动2023年至2024年5G无线主设备集中采购项目公示了中标候选人，中兴投标报价较高，无线业务毛利率有望提升。
27.2023年6月27日，中国电信发布《中国电信2022年核心路由器（CR）设备集中采购项目中标候选人公示》，公司作为中标候选人第二名，彰显技术实力。
28.中际旭创：公司发布2023年一季报，业绩超预期，800G龙头引领AI算力主线年，海外数据流量需求量开始上涨与云厂商资本开支的不断的提高驱动数通市场200G/400G光模块加速放量，公司收入持续增长；公司成本控制和产品结构的改善叠加汇率波动的正向影响，公司全年毛利率有所提升，归母净利润率同比提升1.42pct至12.82%。
30.2023Q1，公司毛利率改善明显，200G/400G产品价格稳定，800G高速率产品出货占比提高带动毛利率同比提升3.27pct至29.55%，在收入同比下滑的情况下归母净利润实现正增长。
31.公司降本增效成果显著，外部咨询管理费减少驱动管理费用率同比下降1.61pct至4.94%。
32.公司短期业绩压力预期消化充分；下游800G需求持续放量，未来公司业绩环比有望持续提升。
33.新易盛：公司在OFC2023上展出800G线性驱动的可插拔光模块LPO，与产业链上下游开展了紧密合作，与主流厂商和用户建立起了良好合作伙伴关系，积极推动LPO相关项目的进展，有望加速突破海外大客户。
34.同时公司积极扩充产能以应对明年800G行业需求大爆发，泰国工厂加速建设投产；明年有望迎来业务爆发期；1.6T光模块正在客户送样测试阶段，未来持续扩张数通版图。
36.公司积极开发海内外优质数据中心客户，产品成功覆盖400G、800G等高速率光模块，海外需求旺盛助力公司长期成长。
37.光有源器件收入同比+156.24%至2.18亿元，毛利率同比明显提升9.28pct至36.75%，高速光引擎项目实现持续高增长。
38.800G光模块需求爆发推动公司高速光引擎和无源器件配套需求提升，公司绑定海外重要大客户。
39.随着AI持续的发展，无源器件和光引擎400G、800G产品份额有望持续提升。
40.在新一轮行业高景气背景之下，公司加速海外泰国工厂选址建设，积极进行产能全球化布局，持续扩张产能并建立产能动态调整机制以应对高涨的需求。
41.展望未来，二季度起行业需求有望逐季向好，受益于800G+AI新周期催化，公司全年有望实现高增长。
42.中瓷电子并购审核通过开启新征程，央企改革步伐下仍有优质资产整合空间；AI加持800G光模块浪潮下，公司800G光模块陶瓷产品加速突破，持续重点推荐。
43.公司电子陶瓷外壳作为光模块封装的关键环节，目前主流800G陶瓷产品供应商为日本京瓷。
44.海外厂商扩产较为谨慎，伴随800G需求量持续超预期，出现较大产能缺口。
45.中瓷电子400G光模块用陶瓷外壳已经实现批量出货，同时也已具备800G光模块外壳设计开发能力，产品技术水平已与海外相当，作为国内重要供应商，明年800G光模块陶瓷外壳有望放量；半导体相关业务方面，日本半导体限制名单出台后，公司静电卡盘、陶瓷加热器等产品国产替代趋势不断夯实，驱动公司新客户爆发，加速验证通过，在AI浪潮驱动下半导体陶瓷零部件业务仍均在较大预期差，碳化硅产品有望近期率先实现国内突破，未来有望加速公司快速成长！兆龙互连：公司发布2022年报与2023一季报。
47.受益于带宽及数据传输速率的不断的提高，公司6A及以上数据通信线%；数据中心与工业互联网发展驱动DAC等高毛利产品加速放量，产品结构优化叠加汇兑损益的正面影响改善公司纯收入能力，毛利率提升2.08pct至16.17%。
49.未来随着AI驱动数据中心快速地发展以及工业互联网应用逐渐落地，作为200/400/800GDAC稀缺供应商，公司业务有望迎爆发式增长。
50.鼎通科技表示，公司I/O连接器及其组件已研发至QSFP112G系列，目前正在逐渐小批量试产中，预计将直接受益于800G未来的放量。
52.23Q1业绩基本符合预期，22年业绩受研发加大和股权激励费用等影响。
53.23Q1来看，受疫情等影响收入小幅下滑，23Q1单季度实现收入1.62亿元(同比-8.18%)；其中，通信业务承压较大，汽车业务顺利开拓。
54.2022年实现收入8.39亿元(同比+47.74%)，归母净利润1.68亿元(同比+54.02%)；其中，综合毛利率同比提升0.88pct至35.65%；费用端受研发投入增大、扩充研发团队、股权激励等影响，其中研发费用同比增长76.49%、研发人员从2021年的177人增至2022年的280人。
55.分业务来看，通信业务同比增长33.21%，其中精密结构件和壳体产品分别增长9.22%、46.42%，毛利率受工艺优化、缩减委外加工等均小幅提升；汽车业务受新品量产等驱动同比大幅度增长112.51%，毛利率提升1.7pct至34.52%。
56.长期来看，公司通信业务背靠全球连接器巨头，加速品类扩张和大客户开拓；汽车业务顺利向Tier1转变，深度受益电动化、智能化浪潮。
58.英伟达近日宣布，在6月14-16日的2023上海国际嵌入式展中展示适用于自主机器和诸多其它嵌入式应用的英伟达Jetson边缘计算平台，并带来生态合作伙伴基于相关软硬件在交通、工业、机器人等多个垂直行业领域所构建的解决方案。
59.边缘计算加速AI高算力芯片在智能终端的部署，交互体验提升催化设备更新换代，智能终端/蜂窝物联行业需求爆发式增长，AI边缘连接龙头有望深度受益。
60.建议关注AI边缘端连接龙头标的：乐鑫科技、美格智能、移远通信、广和通。
61.WiFiMCU芯片龙头乐鑫科技的AI边缘端连接地位凸显：伴随轻量级AI应用于智能硬件，有望带来智能家居为代表的智能终端体验感大幅度的提高，连接设备和数据流量加速增长，边缘端计算需求提升迫切，公司作为WiFiMCU龙头，有望深度受益。
62.同时随着ChatGPT等AI模型持续发展，公司凭借庞大的开源生态社区，可帮助客户利用ChatGPT等来协助完成定制化代码开发，持续助力公司在长尾市场取得胜利，开源生态优势得到巩固。
64.在IoT行业持续高增长背景下，公司竞争优势突出，未来高增长确定性强。
66.6月22日，汕尾市发布“汕尾市2023年国管海域海上风电项目竞争性配置公告”，本次竞配范围为粤东海上风电场址4个，共400万千瓦；此前6月14日，汕尾市发布“2023年省管海域海上风电项目竞争性配置公告”，省管海域为红海湾场址3个，共150万千瓦；加上本次发布的400万千瓦国管海域海上风电项目，汕尾市海上风电竞配规模达550万千瓦。
67.6月13日，福建省发布“福建省2023年海上风电市场化竞争配置公告（第一批）”，本次竞配包括长乐B区（调整）10万千瓦、长乐外海I区（南）30万千瓦、长乐外海J区65万千瓦、长乐外海K区55万千瓦、莆田湄洲湾外海40万千瓦，共5个场址、200万千瓦。
68.2023年二季度以来，福建、山东、广西等多个地区的海上风电招投标加速，预计2023-2024年为国内海缆招投标、收入确认的大年。
69.5月16日，海南东方CZ8场址50万千瓦海上风电项目220kV海缆、66kV海缆及附属设备采购公开对外招标项目，公布中标候选人，其中220kv海缆和66kv海缆第一中标候选人分别为中航宝胜、青岛汉缆。
70.5月9日，平潭B区及平潭草屿海上风电开发项目中选结果公示，中选单位为华润新能源控股有限公司；平潭B区及平潭草屿风场，规划容量约75万千瓦，其中平潭B区风场规划容量约45万千瓦、平潭草屿风场规划容量约30万千瓦，均位于平潭海域。
71.中天科技公告，与中天科技集团签订《股权转让协议》，公司向中天科技集团收购江苏如东和风海上风力发电有限公司（如东和风风电）20%股权，股权转让价格为3.4亿元。
72.目前，如东和风风电主营业务包括海上风力发电、新能源发电投资管理等，持有海上风电场总装机容量为400MW，相关业务及资产运营良好。
73.2022年，如东和风风电实现营业收入7.9亿元，实现净利润1.76亿元。
75.本次收购后，海上风电全产业相关业务和资源均将纳入上市公司统一管理，通过全产业链的精细化管理，可提升业务运营效率，降低业务经营成本，推动公司整体高质量发展。
77.公司本次预中标欧洲大长度高压交流海缆供货项目，是公司继成功执行欧洲三个高压交流海缆总包项目后的再次重大突破。
本次预中标内容为275kV高压交流海底光电复合缆及其配套附件，金额约12.09亿元（约合1.59亿欧元），预计将在2023年6月开始，2026年4月执行完毕。
79.2017年，公司曾公告中标德国Tennet总承包项目约1.85亿元，包含155kV三芯高压海缆约27公里以及配套的平台电缆与附件等。
81.国内方面，近期福建、山东等地的海风项目加速推进，二季度海缆招投标有望加速。
82.公司此前中标的山东莱州湾、惠州港口二、东南亚等项目，有望陆续贡献利润。
83.中天科技发布22年年报和23年一季报，2022年全年实现盈利收入402.71亿元（同比-13.10%），实现归母净利润32.14亿元（同比+1664%）；2023年Q1实现盈利收入82.75亿元（同比-10.92%），实现归母净利润7.68亿元（同比-24.36%）。
84.2022年全年来看，海洋业务基本符合预期，业绩主要由海缆和海工贡献；受国内疫情影响，光伏业务进度进展较慢，预计23年将逐渐加速；储能业务进展顺利，海内外订单持续放量；电力线缆和光通信业务稳定增长。
88.近期，广东、江苏、山东、广西、浙江等地区的海上风电项目加速推进，公司的海上风电业务占据优势地理位置，未来将深度受益广东、山东、江苏等地区的装机高景气。
89.受益于国内光伏装机景气，公司背靠优质地区资源，光伏业务进度有望超预期；储能领域实力持续得到市场验证，陆续中标大单。
90.亨通光电发布22年年报和23年一季报，光通信业务快速地增长，海洋等业务在手订单充裕。
91.2022年实现营业收入464.64亿元（同比+12.58%），实现归母净利润15.84亿元（同比+10.25%）；2023年一季度实现营业收入108.67亿元（同比+16.20%），实现归母净利润3.95亿元（同比+14.82%），实现扣非归母净利润3.61亿元（同比+16.26%）。
92.2022年分业务来看，光通信受益于运营商招投标量价齐升，收入快速地增长；海洋业务受项目确认节奏影响，略有下滑；具体来看，光通信业务75.6亿元（同比+20.92%），智能电网业务194.3亿元（同比+14.30%），海洋能源与通信50.5亿元（同比-12.13%），工业智能29.9亿元（同比-1.23%），铜导体80.9亿元（同比+18.21%）。
93.此外，公司计提减值2.43亿元，以及Rockley持股导致的公允市价变动损益-1.69亿元，对公司22年业绩有一定拖累。
94.23年一季度，公司收入利润均实现增长，或主要得益于光纤光缆、海洋通信等业务的拉动。
95.长期来看，公司的海洋能源和海洋通信业务进入景气通道，传统光通信业务触底回升，智能电网板块维持稳定增长。
96.前期，公司拟分拆控股子公司江苏亨通海洋光网系统有限公司至境内证券交易所上市，亨通海洋光网专注于海洋通信（包括海洋观测）及智慧城市等业务。
98.2021年度亨通海洋光网的净利润占亨通光电净利润低于10%，本次分拆上市亨通海洋光网拟增发不低于10%的股份。
100.本次分拆亨通海洋光网独立上市将充分的发挥长期资金市场优化资源配置的作用，拓宽亨通海洋光网融资渠道，逐步提升企业核心竞争力及持续盈利能力。
101.同时，分拆亨通海洋光网上市有利于公司进一步深化在产业上下游的综合布局，强化公司的市场及技术优势，加快打造全球领先的海洋通信、海洋观测科技型企业，全面深化智慧城市整体解决方案的战略布局。
104.华为云AI领域首席科学家田奇表示，未来AIforIndustries将是人工智能新的爆发点。
105.华为从2019年立项研发盘古大模型，于2021年4月发布NLP大模型、CV大模型和科学计算三个基础大模型，之后陆续发布行业大模型系列。
106.华为云盘古大模型将推动人工智能开发从“作坊式”到“工业化”升级，未来将重点做好行业应用，为煤矿、水泥、电力、金融、农业、国家云创造产业价值。
107.受制于算力资源、商业模式等原因，国内市场针对2B垂直领域、基于大模型精调之后的小模型有望率先商业化落地，百度、华为、彭博等已陆续发布多个垂直行业大模型。
108.要训练专业的行业大模型，优质的行业数据、公共数据至关重要，下一步关注“国资云+数据要素”。
109.AI三大核心要素：算力、算法和数据，数据是AI算法(模型)的“饲料”，重要性甚至超过算法和算力。
110.就国内数据市场而言，据发改委官方批露：我国政府数据资源占全国数据资源的比重超过3/4，但开放规模不足美国的10%，个人和公司能够利用的规模更是不及美国的7%。
112.而国家数据局的组建有望，或将从数据源头加快重要政务部门、重点关键行业的数据分类、确权进程。
113.同时，在数据安全、AI大模型自主可控需求背景下，未来国内重点行业、关键领域的核心政务、企业数据来进行AI赋能，将大概率运行于各自的私有云（国资云）上。
114.未来国内算法、算力和数据三大要素企业的合作模式，可以借鉴目前OpenAI与微软合作模式，OpenAI提供算法、模型，微软提供云算力及数据支持。
115.我们大家都认为未来国内市场不排除出现类似模式，针对前期付费能力较强的2B垂直市场，国内互联网厂商专注于大模型开发【算法】，中国电子云、三大运营商等国资云算力核心力量提供底层【算力】支持，CEC等数据要素运营商提供高质量政务、企业【数据语料】。
116.投资建议：当前市场对算力、算法挖掘较深，数据价值还未充分认知，AI投资下一步更要重视“数据要素+国资云”。
117.重点推荐：深桑达A（全栈式自主可控中国电子云、背靠CEC数据要素运营商）、中国电信、中国移动、中国联通等AI算力核心力量队，以及云计算基础设施厂商润泽科技。
119.深桑达A发布22年年报和23年一季报，23年Q1业绩超预期，22年云业务高速增长。
120.2022年，公司实现盈利收入510.52亿元（同比+15.67%），亏损1.62亿元（上年同期盈利3.62亿元）；2022年单Q4实现盈利收入179.10亿元（同比+10.49%），实现归母净利润3.85亿元（同比+0.71%）；2023年单Q1，公司实现盈利收入129.26亿元（同比+13.33%），亏损0.57亿元（上年同期亏损1.28亿元）。
122.22年公司产业服务实现盈利收入484.08亿元，同比增长21.70%，信息服务实现盈利收入26.22亿元、同比下滑39.32%、毛利率大幅度的提高4.5pct至27.20%。
123.其中，云业务实现快速地增长；中国系统以业绩承诺口径实际盈利约6.55亿元，完成6.4亿元的业绩承诺；此外，公司信息服务业务大幅度地下跌、但毛利率大幅度的提高，主因放弃部分低毛利率的云集成业务。
124.23年一季度，公司同比大幅减亏，产业服务预计贡献较大，云数相关在手订单丰富。
125.“中”字头信创央企成立，加速全方面推进国资央企云和大数据体系建设，深桑达A或将直接受益。
126.近期，中资信息技术应用创新促进中心有限公司(中资信创促进中心)成立，将以信创为基，全方面推进国资央企云体系和大数据体系建设，全面开启国资央企信息化工作新征程。
127.根据报道，“中资信创促进中心”或将由安全绿色计算产业链“链长”中国电子、中国电信等为主要筹备方。
128.考虑到中国电子云和天翼云的国资云属性，以及中国电子在数据要素领域的领先布局，未来国内信创、国资云和数据要素等体系的建设或将由中国电子、中国电信等央企统筹推进。
129.数据要素政策催化不断、项目快速推进，公司定位“数据要素运营商”启航在即。
130.未来大模型有望成为国内大模型变现第一场景，数据要素可比AI时代的“锂矿”。
131.参考前期政策表述语气和顺序，未来数据资源的开发利用或遵循先政府、后企业的顺序；党管数据背景下，具备央国企背景的深桑达A或直接受益。
132.公司定位数据要素运营商，相继孵化飞瞰数据中台、飞瞰共享交换平台、飞思智能中台等产品，适用于各行各业数字化转型，包括数据集成与开发、数据治理与运营、数据服务与智能分析、数据共享与流通场景。
133.目前公司的德阳模式已经在全国推广，包括河南、湖南、江苏江阴等地，预计将贡献业绩增量。
135.母公司中国电子拥有从操作系统、中间件、数据库、安全整机到应用系统的，国内最完整的自主先进产业链。
137.“中国电子云”云平台、大数据平台已在中央某部委项目上成功落地运用。
139.电信、移动、联通三大运营商发布2023年一季报，传统业绩平稳增长，数字化云业务持续高增，资本开支剑指算力建设，迎数字化的经济大时代。
140.2023年Q1，移动持续推进“网+云+DICT”融合发展，努力推动政企市场数智化转型，持续做大做强移动云；多重因素驱动下DICT业务收入同比提升23.9%至294亿元；电信持续加大算力建设以发展天翼云的行业领头羊，全方面推进“数字化”第二增长曲线，产业数字化收入同比提升18.9%至349.71亿元；联通产业互联网业务受益于数字化的经济的巨大机遇，收入同比提升2.1%至223.89亿元；其中大数据收入同比提升54.2%至14.98亿元，公司持续丰富云业务产品矩阵，推动政企数字化转型，联通云实现收入127.9亿元，同比提升40%。
141.作为算力建设的重要承担者，未来三大运营商有望持续助力“国资云”服务快速下沉到地方，推动数字资源体系建设，成长空间广阔。
142.2023年，中国移动资本开支预计同比下降1.08%至1832亿元，其中算力资本开支同比+34.93%至452亿元；中国电信资本开支预计同比+7%至990亿元，其中产业数字化资本开支同比+40%至380亿元，算力（云资源）约195亿元，达6.2EFLOPS；中国联通资本开支预计资本开支同比+3.6%至769亿元，算力网络资本开支预计较2022年的124亿元同比提升19.4%至149亿元；在数字中国加强数字基本的建设背景下，此外依靠运营商原有网络、IDC和CDN等基础设施优势，在保证带宽等性能领先之下可大幅度降低算力运维成本来支撑大模型硬件需求。
145.2022年业绩贴近前期预告上限，人民币升值等坏因压制下，2022年Q4收入和业绩仍然实现同比增长。
146.这主要得益于公司持续完善企业通信解决方案，持续推出多款新品抢占市场，提升公司的核心竞争力，加大市场拓展力度，美国等核心业务市场占有率领先；同时，下游客户库存陆续去化，需求慢慢地修复。
147.2023Q1，海外经济的不确定性使得公司需求出现短期波动，叠加22年同期高基数，23Q1收入业绩同比承压。
148.但企业数字化转型趋势明确，企业对于通信设施的采购需求相对刚性，目前市场需求趋势环比向好。
150.Teams为微软内嵌于Office365商业办公软件的视频会议应用，近年来，凭借能和office协同办公等优势，活跃用户数爆发式增长。
151.Teams指定视频会议终端合作品牌供应商，亿联网络是国内唯一获得微软认证的硬件终端厂商，有望直接受益。
152.SIP话机方面，从下游经销商的数据分析来看，SIP话机下游需求呈现修复的趋势，预计2023年美国区域整体需求仍然较为强劲，欧洲需求正在逐渐好转。
153.长久来看，公司凭借产品性价比优势、渠道优势，市占率有望不断的提高；根据Frost&Sullivan，公司连续四年SIP话机市占率全球第一，市场占有率由2019年29.6%升至2020年34.3%。
云办公终端方面，公司不断推出中高端商用耳麦新品，相关业务的毛利率将稳中有升。
155.意华股份发布22年报和23年一季报，定增获得批文，美国工厂进展顺利。
157.23Q1美国工厂进展顺利，2022年汇率对光伏业务利润负面影响较大。
158.23Q1收入端来看，光伏支架业务中，国内代工和自有品牌贡献较大，美国等海外订单有所放缓。
159.目前美国工厂进展顺利，已确定进入设备调试阶段，预计Q2将量产贡献收入。
160.2022年全年来看，乐清意华新能源收入29.08亿元，净利润1.15亿元（子公司公告口径）；利润端受汇率负面影响较大，大多数表现在投资受益和公允市价变动损益，合计影响利润在6500万元左右。
161.自有品牌进展顺利，全年收入1.51亿元，小幅亏损596.85万元。
162.美国光伏需求景气，公司美国工厂进展顺利，目前慢慢的开始设备调试，预计二季度能贡献收入。
163.美国建厂之后，公司和美国客户深度绑定；美国工厂的加工费相比泰国会明显提升；公司的美国销售模式将类似于来料加工模式，前期压力预计会大幅减弱。
165.同时，2022年公司新开拓欧洲跟踪支架龙头订单逐渐释放，2023年Q2订单丰富，预计进一步贡献收入。
167.公司发力车载高频高速领域，进入门槛高，盈利能力强，深度绑定华为，受益近期华为系车销售大增；同时，拓展了比亚迪、吉利等，逐渐跻身第一梯队供应商。
169.目前，BMS连接器、ECU连接器等产品是主要的收入来源，未来以太网高频高速、传感器、壳体（激光雷达、毫米波雷达）等连接器预计将进一步贡献业绩增量。
170.源杰科技成功登陆科创板，光芯片龙头稀缺性凸显，高速产品&大客户逐渐突破，IDM模式优势显著，市场占有率持续提升。
171.公司是国内高速光芯片有突出贡献的公司，技术引领国内市场，掌握芯片设计、晶圆制造、芯片加工和测试的IDM全流程业务体系公司，稀缺性明显，基本的产品包括2.5G、10G、25G及更高速率激光器芯片系列新产品，大范围的应用于FTTH、数据中心和5G等。
172.公司提供全波段、多品类产品，同时提供更低成本的集成方案，打破国外垄断，实现25G高端激光器芯片系列新产品的大批量供货。
173.公司作为稀缺的IDM光芯片厂商，研发生产的全部过程可控性更强，有利于产品快速迭代和成本优化，并且作为国内本土有突出贡献的公司，工程师红利尽享。
174.公司产能正加速释放，未来深度受益于国产替代和高速光模块需求爆发，业绩迎爆发机遇。
176.受益于数字中国建设整体布局规划，公司卫星数据应用及解决方案业务将高速发展。
177.凭借突出的性价比优势，海外业务未来将实现较高增速，且营收结构将更加均衡，农机无人驾驶、激光雷达、无人船等产品的海外销售爆发在即。
178.近期工信部表示，将启动智能网联汽车准入和上路通行试点，组织并且开展城市级“车路云一体化”示范应用，支持L3级及更高级别的无人驾驶功能商业化应用。
179.公司L3级组合导航终端已拿到哪吒、吉利路特斯、比亚迪、长城、红旗等7家车厂定点，定点超过20个车型，已实现大批量交付，2023年机器人与无人驾驶业务将实现高速增长。
180.盛路通信：军工子公司加速拓产，在手订单丰富：军工子公司拓产顺利，成都创新达产能逐步释放。
181.公司军工业务聚焦超宽带上下变频技术，在部分高难度项目中实现独供，行业龙头地位稳固，充分受益于相控阵雷达、导弹等下游应用领域需求高增；公司在手订单丰富，随着武器型号放量，确定性高增长。
182.公司天线业务绑定华为、电信运营商等头部厂商，新项目、新客户拉动增长。
183.国务院办公厅印发全国一体化政务大数据体系建设指南，其中建设目标提到，2023年底前，全国一体化政务大数据体系初步形成。
184.十三届人常会上，发改委主任作关于数字化的经济发展状况的报告，提出要牢牢抓住数字技术发展主动权，把握新一轮科技革命和产业变革发展先机，全力发展数字化的经济。
185.数字经济成为重组全球要素资源、重塑全球经济结构、改变全世界竞争格局的关键力量。
186.数字化的经济全力发展，牢牢掌握数字化的经济发展自主权，全面加强网络安全和数据安全保护，推动硬件半导体、软件信创等领域自主可控；适度超前部署数字基础设施建设，以光模块、数据中心为代表的算力基础设施长期受益；大力推动数字产业创新发展，元宇宙等新型产业生态将逐步完善；加快深化产业数字化转型，工业互联网加速发展。
187.算力基础设施：光模块是典型的由产品升级驱动的周期成长性行业，判断行业景气度的关键是产品升级阶段。
188.目前，光模块板块正处在2019年以来由400G升级驱动的新一轮周期中段，但在后100G时代，全球云服务商光模块升级路径开始显著分化（400G或者200G），未出现过去整齐划一的升级路径，驱动数通市场产品周期熨平，2023年迎来800G升级新周期，有望迎来新增长。
190.受益于AI和产业数字化转型等多样化算力需求场景的涌现，预计算力需求每年将以20%以上的速度迅速增加，重点推荐润泽科技、英维克、科华数据。
191.润泽科技廊坊A区4栋数据中心将陆续交付；长三角、粤港澳大湾区（惠州和佛山两地）、成渝经济圈的数据中心即将完成一期工程建设，第一栋数据中心将于近期交付，2023年营收逐季提升。
193.公司已开始批量交付液冷机柜，将快速实现整栋液冷数据中心投运，向智算中心和超算中心快速演进。
194.CPU、GPU功率密度攀升，液冷技术可明显提升芯片散热能力，主流服务器制造商已在2022年陆续建设标准化规模生产冷板液冷服务器产线.
长飞先进半导体主要是做以碳化硅（SiC）和氮化镓（GaN）为代表的第三代半导体产品的工艺研发和制造，具备从半导体材料外延生产、芯片和器件制造到模块封装测试的专业化代工生产能力和研发技术能力，具有完整的6英寸产线设备和先进的配套系统，主要为新能源汽车供应碳化硅功率器件，将深度受益于汽车电动化趋势。
物联网模组行业景气，国内外需求旺盛，重点推荐移远通信，公司发布三季报，2022年前三季度实现收入101.36亿元(同比增长35.58%)，归母净利润4.36亿元(同比增长83.83%)；2022Q3单季度实现收入34.47亿元(同比增长9.08%)，归母净利润1.59亿元(同比增长53.52%)，业绩增速短期承压。
建议关注：中国电信、中国联通、盛路通信、源杰科技、长盈通、乐鑫科技、长光华芯、美格智能、数据港（计算机组覆盖）、紫光股份（计算机组覆盖）、和而泰、拓邦股份、英维克、科华数据、永贵电器、仕佳光子、移为通信、太辰光、华工科技、光库科技、锐明技术（计算机组覆盖）、广和通、鸿泉物联、光环新网、奥飞数据。
