时间: 2026-05-01 02:20:47 | 作者: 云母加热器
云母资料根本盘安定且稳健增加。公司是云母隔热安全资料全球龙头，公司公告显现，其2024年新能源轿车范畴云母市占率为22.6%，位列全球榜首。新能源车电池安全规范提高，推进云母资料需求，将推进职业空间继续提高。公司凭仗本钱优势，海外毛利率高达40%以上，成功开辟欧洲商场。
新能源车范畴客户拓宽机器人事务，为企业来供给杰出的客户根底。公司云母资料事务深度绑定特斯拉、群众、宝马、宁德年代等头部厂商。其间特斯拉等客户自2022年起连续布局机器人事务，公司凭仗跟客户前期杰出的协作伙伴关系以及先进的零部件技能，为后续拓宽机器人新事务奠定杰出根底。
中心卡位丝杠和电机，拓宽旋转和线性关节总成。经过收买KGG和参股金力传动，卡位人形机器人线性关节和旋转关节中心部件，在北美机器人供给链中占有要害方位。（1）2025年4月以2.45亿元收买狄兹精细（KGG）51%股权；KGG是国内微型丝杠龙头，为多家头部机器人公司供货。2025年KGG完成经营收入1.21亿元，净利润1276万元。（2）2025年7月以约3亿元参股金力传动15%股权；2025年金力传动全年营收7.96亿元，同比增加33.31%，完成归母净利润0.77亿元，同比增加21.05%；金力传动官网显现其微型减速箱全球市占率超70%，客户包含优必选等。公司具有灵活手、关节模组等中心部件供给才能，单机价值量达整机本钱的60%。
公司拟发行H股股票，并申请在港交所主板上市。为满意海外客户长时间需求，公司需求扩展海外产能，因而1月29日公司发布港股IPO陈述，征集资金拟用于机器人海外项目建造等。
估计公司2026-2028年净利润对应EPS分别为1.04/1.62/2.13元，对应PE分别为76.85/49.37/37.57倍。可比公司2026年PE平均值为104倍。咱们我们都以为，公司的机器人开展抢先，微型丝杠技能优势明显，且主业增加具有稳健性，给予2026年95倍估值，目标价98.88元，初次掩盖，给予公司“买入”评级。
人形机器人开展没有抵达预期危险，轿车销量没有抵达预期危险，原资料价格动摇危险，出口没有抵达预期危险，大额解禁危险。
